ビタ・ココ株：大規模非公開株の損失後も堅調に推移

フィリップ・ファラワン/ゲッティイメージズエンターテインメント

ビタ ココ (NASDAQ:COCO) は最近いくつかの好調な業績を上げましたが、プライベートブランドの主要顧客を失ったことで中期的には状況が変わります。 私が7月にその名前について強気の記事を書いて以来、株価は約15％上昇している。

第 2 四半期の COCO の収益は、前年同期の 1 億 1,530 万ドルから 21% 増加して 1 億 3,960 万ドルとなりました。 これはアナリスト予想の売上高１億３０２０万ドルを軽々と上回った。

純利益は1年前の110万ドル（1株あたり2セント）から1,800万ドル（1株あたり31セント）に急増した。 これはコンセンサスを13セント上回った。

調整後EBITDAは前年同期の730万ドルから2,400万ドルへと3倍以上増加しました。

粗利益率は前年同期の25.4%から1,120ベーシスポイント改善し36.6%となった。 前四半期ベースでは、粗利益率は 590 ベーシス ポイント増加しました。

セグメント別にみると、アメリカのビタ・ココ・ココナッツ・ウォーターの売上高は24%増の9,500万ドルとなった。 販売量は 21% 増加しました。 一方、アメリカズ プライベート ラベルは 17% 増の 2,410 万ドルとなり、販売量は 22% 増加しました。

海外では、ビタ ココ ココナッツ ウォーターの売上は 14% 増加して 1,270 万ドルとなり、販売量は 8% 増加しました。 プライベートブランドの売上高は72％近く増加し、510万ドルとなった。 販売量は54%増加しました。

同社は第 3 四半期を 4,800 万ドルの現金で終え、借金はありませんでした。

Circana によると、同社はココナッツウォーターのカテゴリーで 51.9% の市場シェアを持っていると述べました。 このカテゴリーは米国で15%成長し、米国での小売ドル売上高は18%増加し、依然として市場シェアを獲得していることを示したと同社は指摘した。

会社プレゼンテーション

全体として、この四半期は COCO にとって非常に好調で、売上高と販売量の伸びも好調でした。 同社はすでに米国でトップの市場シェアを獲得しているにもかかわらず、依然としてシェアを獲得し続けています。 利益率の改善も非常に印象的で、海上輸送コストの改善を考慮すると、これは私の投資テーマの一部でした。

今後の見通しについて、同社は通年の売上高が10～12％増加するとの見通しを示した。 これは9～12％の売上成長という従来の見通しや9～11％の成長という当初の見通しから上方修正されている。 ビタ ココ ココナッツ ウォーターの売上高は 10 代半ばに増加すると予想されていますが、第 4 四半期では顧客の減少によりプライベート ブランドが若干低迷する見込みです。

同社は、輸送コストの削減、ブランド価格設定の改善、およびブランド販売へのより多くの組み合わせによって、粗利益率を 35 ～ 37% にすることを目指しています。 これは、通期の粗利益率を32～34％とする以前のガイダンスよりも上昇している。

調整後EBITDAは5,600万〜6,000万ドルになると予想されています。 これは、以前のガイダンスの5,400万〜5,900万ドル、および当初のガイダンスの5,200万〜5,800万ドルから増加しています。

プライベートブランドの最大の顧客を失った影響について、共同創設者兼執行会長のマイケル・カーバン氏は次のように述べた。

「私たちは、ブランド事業を成長させるという目標を優先事項とし、通常は低価格で利益率も低いプライベートブランド事業への依存を減らしたいという目標について一貫して話し合ってきました。当社の最大のプライベートブランド顧客との最近の交渉では、ビジネスを維持するために必要な条件は、当社のマージン目標と長期目標に反していました。そのため、当社はこのタイミングで供給関係を移行することを共同で決定しました。当社は、引き続きこの顧客との長期的なパートナーシップを非常に高く評価しています。」当社は、当社の中核事業の強さにこれまで以上に熱心であり、特に、さらなる急速な成長の機会を見出しているブランド化された取り組みに興奮しています。この大規模なプライベートブランド顧客からの純収益は、当面は損失となる見込みです。この決定はごく最近行われたものであるため、当社はまだ移行計画を策定し、2024 年の商業的取り組みを構築しているところです。 しかし、情報に基づくと、当社は、2023年の最新ガイダンスで示された調整後EBITDAを2024年に10倍半ばの調整後EBITDA成長率で達成でき、2023年レベルよりも粗利益率が向上し、長期的なEBITDAマージンに向けた軌道を加速できると考えています。ターゲット。 純売上高への影響のタイミングと規模を定量化することは困難ですが、第 4 四半期からある程度の影響が見られ、2024 年の純売上高は 1 桁半ばまで減少する可能性があると推定しています。 この暫定的な見積もりは、この移行のタイミングに関する当社の現在の想定と、2024 年の成長イニシアチブを成功裏に実施することによる相殺効果の現在の評価を反映しています。 この決定の影響に関する見解は、次回の決算発表で更新する予定です。 それまでに、移行のタイミングをより深く理解し、2024 年の成長イニシアチブの速度と規模をよりよく把握できるようになると期待しています。 当社の実績が示すように、利益率の希薄化による成長よりも利益増加による成長を継続的に優先することが、今後の当社のビジネスを強化できると確信しています。」